胜利公司计划筹资100万元,所得税税率25%:(1)向银行借款10万元,借款年利率为7%,手续费用率为2%。(2)按溢价发行债券,债券面值为14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率为9%,期限为5年每年支付一次利息,其筹资费用率为3%。(3)发行优先股25万元,预计年股利率为11%,筹资费用率为3%。4)发行普通股40万元,每股发行价格为10元,筹资费用率为6%。预计第一年每股股利为1.5元,以后每年以8%递增。5)其余所需资金通过留存收益取得。求加权平均资本成本。
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84785036 | 提问时间:2023 01/29 17:30
加权平均资本成本(WACC)即衡量公司融资成本的一种测量指标,用来反映综合估价公司真正的融资成本,是扣除息税前的投资组合的平均权重融资成本。公司筹资成本包括债券成本、股票成本和留存收益成本等,每种融资成本之间存在相互关系,可以利用乘积权重来衡量整个筹资成本。具体计算方法如下:首先,计算债券成本(Kd)=溢价发行价格÷(债券面值+筹资费用)*票面利率,其中,筹资费用=债券面值×筹资费用率。然后,计算优先股成本(Ke)=股息率/(优先股价格+筹资费用),其中优先股价格=优先股面值×筹资费用率。普通股成本(Kp)=当前股利/(发行价+筹资费用),其中筹资费用=普通股面值×筹资费用率。最后,用如下公式计算加权平均资本成本:WACC = [Kd×(债券价值÷总筹资价值)] + [Ke×(优先股价值÷总筹资价值)] + [Kp×(普通股价值÷总筹资价值)] + [留存收益率×(留存收益价值÷总筹资价值)]。
对于本题而言,债券价值=150万,优先股价值=250万,普通股价值=400万,留存收益价值=100万,总筹资价值=1000万,所以,WACC = [0.09×(150÷1000)] + [0.11×(250÷1000)] + [0.08×(400÷1000)] + [0.08×(100÷1000)] = 0.087,即加权平均资本成本为8.7%。
其中,加权平均资本成本是确定公司成本结构的重要参考指标,也是衡量公司融资效率的标准之一。一般来说,加权平均资本成本越低,表明公司筹资成本越低,融资效率越高,从而可以更有效地利用资金,提升公司的经营活动效率。
拓展知识:公司筹资成本与筹资结构有很大关系,一般来说,当公司筹资结构中股票份额较大时,筹资成本通常会更低,而通过债券筹资可以获得较高的报酬率,但是需要承担较高的债务风险和利息支出。
2023 01/29 17:42
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