某公司为了筹措资金,拟发行票面价值1000元、票面利率10%,期限6年的债券,每年年未付息一次,若市场的利率为12%时,该债券的发行价格为()元
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84785040 | 提问时间:2023 01/29 08:53
该债券发行价格为752元。先计算其价值现金流,持有期六年,票面利率为10%,现金流为1000*0.1*6=6000元;市场利率12%,折现现金流,6000÷(1.12^6)=752元。
这里需要说明的是,市场的利率(折现率)越高,发行价格就会越低,反之价格就会越高。这是因为市场参与者会根据当前市场利率,调整对债券未来收益的预期,以及计算债券的发行价格,市场利率越高说明未来利息收益越低,发行价格就越低;市场利率越低,说明未来利息收益越高,发行价格就越高。
拓展知识:债券发行价格与市场利率之间的关系可用函数来表示,用YTM(Yield to Maturity)(债券的预期收益率)可以表示债券的发行价格,表达式为 P=C/(1+YTM)^N ,其中P为债券的发行价格,C为每一期的现金流量,YTM为债券的预期收益率,N为债券的期限。由此可见,发行价格和YTM之间有着正相关的关系,也就是发行价格与市场利率呈反比,即随着YTM的升高,发行价格下降,随着YTM的降低,发行价格上升。
2023 01/29 09:07
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