2014年发行的120万，利率是P0=5%。由于债券发行的利率一般被认定为固定的，这就意味着，该债券的持有人每年需要支付的利息也为固定的5%。 2015年，发行的债券额达到120万，因此其利率为P1=120万。债券发行的时候，发行机构会根据当时的市场行情来确定利率。因此P1就是当时发行的债券的当期利率。 拓展知识：债券的利率不仅仅受发行者的资信、交易量、发行时间等因素影响，还受到市场报价、市场供求、宏观经济数据等综合因素影响，这些因素都会影响债券的发行利率。