市场风险报酬率（市场报酬率减去国库券报酬率）=11%－5%=6%。 （1）当β值为1.5时，必要报酬率=（6%+1.5×5%）=11.5% （2）根据β值、期望报酬率可以计算出阿尔法Ｐα，可以判断此投资计划的风险性。如果阿尔法Ｐα大于期望报酬率，说明此投资计划的风险不可接受；反之，此投资计划的风险可接受，可以进行投资。当β值为0.8时，阿尔法Ｐα=（6%+0.8×5%）=9.8%，由此可知，期望报酬率（10%）大于阿尔法Ｐα（9.8%），此投资计划风险可接受，因此可以进行投资。 β值为股票投资风险的指标，它反映了股票投资的波动率相对于某种基准投资的波动率的大小，β值越大表明投资的波动率也越大，风险也越高；投资的期望报酬率就应该越高以抵消较高的风险。这就是所谓的“风险报酬折中”理论，也就是说，企业不仅考虑到投资风险因素，还要考虑到投资收益因素以及将其两者有效地结合起来，使投资者获得较高的实际收益。