某公司发行的债券面值是1000，市值为970，票面利率为10%，期限为10年，发行成本为债券市值的5%，公司税率为33%，计算该单项资本成本。
为什么不说是100（1－33%）/1000（1－970×5%÷1000）
问题已解决
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#实务#
84784993 | 提问时间：2023 01/21 22:46
单项资本成本的计算应根据时间价值的观点，考虑债券在不同期限的市值，以及发行成本。根据上述条件，计算方式如下：
(1) 计算每年的等额票息：1000（1- 0.33）× 0.1 ＝ 67
(2) 计算单项资本成本：1000（1- 0.33）/（970（1- 0.05）×1.1+ 67×9）＝0.2147
因此该单项资本成本为21.47%。
拓展知识：
单项资本成本计算的更加细致的方法是加入未来10年的折现率，即把未来10年的等额票息和票面金额折现到发行当天，再根据折现后的现值计算单项资本成本，表达式如下：
1000（1- 0.33）/（970（1- 0.05）× （1 + d）^1 + 67×d^2 + 67/（1+d）^2 + 67/（1+d）^3 + ... + 67/（1+d）^10）
其中，d表示发行时未来10年的折现率。
2023 01/21 22:54
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