债券折价发行指的是在发行债券的时候，债券的价格低于票面价值。这是因为票面利率低于市场利率，投资者可能在未来收到的利息可能不够多。而为了让投资者能够获得相对合理的回报，投资者将要债券发行者付出额外的补偿，即折价。这样，债券价值就会低于票面价值，这就是所谓的债券折价发行。 债券折价发行的发生也可以是由于债券的流通性差，这样投资者可能很难找到买家。为了吸引买家，债券发行者可能会减少债券的价格，即发行折价。此外，当债券的发行市场出现变化时，债券的折价发行也会发生。这是因为，新的发行市场可能会带来较高的信用风险，从而使债券发行者无法实现其期望的收益。为此，债券发行者将受到进一步补偿，从而导致债券价值低于票面价值，进而发生债券折价发行。 总之，债券折价发行是为了让债券投资者能够获得合理的回报，从而让债券发行者可以实现其预期的收益。此外，债券发行者也可能会由于流动性差或受到发行市场变化而发行债券折价。