某公司2016年末权益项目余额如下:长期借款1000万元,利率8%;债券2000万元,票面年利率为10%;普通股股本为5000万元(面值1元,5000万股)。2017年需要再筹资2000万元,有以下两个方案可供选择:
方案甲:增发普通股,预计每股发行价格为5元;
方案乙:增发同类公司债券,按面值发行,票面年利率为12%。预计2017年息税前利润2000万元,所得税税率为25%。要求计算每股收益无差别点,并进行筹资决策
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84785022 | 提问时间:2023 01/15 11:45
方案甲:计算筹资后的长期资产及净资产总额,分别是7000万元和5000万元(普通股股本)。利润为200万元,减去税后利润为150万元,筹资前每股收益无差别点为0.5元/股,筹资后股价为6元/股,每股收益无差别点为0.4元/股。
方案乙:计算筹资后的长期资产及净资产总额,分别是4000万元和5000万元(普通股股本)。利润为200万元,减去税后利润为150万元,筹资前每股收益无差别点为0.5元/股,筹资后股价为6元/股,每股收益无差别点为0.3元/股。
从上述结果可以看出,比较两个方案,方案乙的每股收益无差别点更高,所以推荐方案乙进行筹资。
从筹资的角度来说,增发债券对公司财务状况的影响更小,发行成本也更低,因此,如果公司没有太多可用资金,而财务状况较好,可以考虑债券筹资。此外,长期债券筹资还可以获得较高的收益,提高公司财务状况。
拓展知识:筹资即指向外部融资,是企业为实现增长所采取的一种有效的财务策略。筹资主要有两种方式:股权筹资,以及债务筹资。企业选择不同的筹资方式,都是希望在财务活动中实现最佳的结果。
2023 01/15 11:54
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