某运输公司6个月后将购买50000吨燃油,担心价格上涨,希望用燃油期货进行保值。根据历史数据知,在6个月内每吨燃油价格变化的标准差为0.037,燃油期货价格变化的标准差为0.042;燃油价格与燃油期货价格的相关系数为0.75,且一张燃油期货合约是10吨。试确定:最佳套期保值比率及期货台约的份数各是多少?
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84784990 | 提问时间:2023 01/13 11:22
答:若要确定最佳套期保值比率及期货台约份数,需要计算投资者风险经济学模型(RRM)。依据此模型,投资者期望以最大收益抵消最小损失,其根据其认为资产下的风险和回报,来计算最佳配置。实际上,想要获得最大收益,投资者应当将资金最大限度的分散,从而减少受到的风险。
根据RRM,对于该情景,可以采用“分散套期保值”的方式,即期货台约的份数应该等于燃油的总吨数,也就是50000吨。而最佳套期保值比例则是根据燃油期货价格变化的标准差和燃油价格变化的标准差以及它们之间的相关系数来确定的。
具体来说,假设X对应燃油变化,Y对应燃油期货变化,那么最佳套期保值比率为:
比率=σx2- σxy2/σy2
其中σx表示燃油价格变化的标准差,σy表示燃油期货价格变化的标准差,σxy表示燃油价格与燃油期货价格的相关系数。
因此,该投资者的最优套期保值比率及期货台约的份数分别为:
最佳套期保值比率= 0.037*0.037 - 0.042*0.042 * 0.75 / 0.042*0.042 = 0.865
期货台约份数= 50000 吨.
拓展知识:套期保值是投资者在不确定的市场价格变化情况下,通过购买期货合约等工具,保持投资组合净值不变,获得预期收益的方式。
2023 01/13 11:27
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