长河电力公司目前拥有10亿元发行在外的普通股(每股10元,共1亿股);股票目前的βE=1.2。公司目前发行了市场价值为5亿元的债券,债券到期收益率rD=7%。此时国债利率rf=5%,市场风险溢价估计为rM-rf=7%,该公司面临的所得税率T=35%。假设在我们的分析过程中财务困境成本和其他摩擦力可以忽略不计。假设长河电力公司宣布以9%的利率发行10亿元的新债券,并用其中的5亿元赎回全部的老债券(价值5亿元),剩下的5亿元按当时市场价格回购价值5亿元的普通股。该操作将改变公司现有的资本结构,那么税盾的价值会如何改变?企业的价值会如何变化?
(1)谁将享有公司的价值增长?回购价格如何确定?公司现有股票的价值将如何调整?
(2)在公司资本结构改变后,公司权益的新β值和要求的收益率分别为多少?
(3)资本结构改变后,公司新的WACC是多少?
问题已解决
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#实务#
84784974 | 提问时间:2022 12/22 21:41
同学,你好!
发行新债券后税盾的价值会如何改变?税盾的价值=5*0.09*0.35/0.09=1.75亿,较之前的5*0.07*0.35/0.07=1.75亿没有变化。
2022 12/23 08:09
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