1.甲公司为取得并购资金，有两种筹资方案：①并购贷款。A银行向甲公司提供用于支付并购交易价款和交易费用的贷款，贷款利率5%，期限5年，并购后资产负债率预计45%；②定向增发。拟向10名上市公司控股股东、境内外战略投资者增发股票，增发价格每股15元（增发定价基准日前20个交易日甲公司股票均价为每股20元），并规定12个月内不得转让。公司董事会认为在选择融资方式时，要求融资效率高，融资成本低。
2.乙公司账面净资产值3.5亿元。与乙公司类似的企业在被并购时平均账面价值倍数是1.5。甲公司现在的估计价值为10亿元。甲公司收购乙公司支付对价6亿元，支付审计费用、评估费用等并购交易费用8500万元。
①甲公司应选择哪种融资方案
②定向增发的有关表述是否不妥，说明理由
③计算乙公司的价值和并购溢价，从甲公司角度说明并购对价是否合理
问题已解决
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#中级职称#
84785028 | 提问时间：2022 05/12 14:34
（1）并购贷款融资。
（2）有不妥之处。
理由：①股东大会决议；②增发价格每股不低于16元（＝20×80%）；③限售期36个月。
（3）乙公司价值＝3.5×1.5＝5.25（亿元）
并购溢价＝6－5.25×80%＝1.8（亿元）
从甲公司角度看，并购支付对价偏高。
2022 05/12 15:30
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