A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年,初始投资 240万元, 第)年投入140万元,第2年投入100万元,第3年开始投入使用,使用寿命为 4年,按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金 40 万元,项目结京时收回。该项目每年带来营业收入220 万元,支付付现成本 110 万元。企业所得税税率为25%,资金成本为10%。求该投资
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84785034 | 提问时间:2022 05/06 20:48
同学您好, 第1年年初净现金流量NCF0=-140 第1年年末净现金流量NCF1=-100 第2年年末净现金流量NCF2=-40万元
固定资产的折旧=240/4=60(万元) 第3至第5年年末的净现金流量NCF3—5=(220-110-60)*(1-25%)+60=97.5(万元) 第6年年末的净现金流量NCF6=97.5+40=137.5(万元) 项目净现值, NPV=-140-100*(P/F,10%,1)-40*(P/F,10%,2)+97.5*(P/A,10%,3)*(P/F,10%,2)+137.5*(P/F,10%,6) =-140-100*0.9091-40*0.8264+97.5*2.4869*0.8264+137.5*0.5645 =-140-90.91-33.06+200.38+77.62 =14.03(万元)
获利指数=(200.38+77.62)/(140+90.91+33.06)=278/263.97=1.05 假设内部报酬率为IRR, NPV=-140-100*(P/F,IRR,1)-40*(P/F,IRR,2)+97.5*(P/A,IRR,3)*(P/F,IRR,2)+137.5*(P/F,IRR,6)=0, 测试当IRR=12%时, NPV=-140-100*(P/F,12%,1)-40*(P/F,12%,2)+97.5*(P/A,12%,3)*(P/F,12%,2)+137.5*(P/F,12%,6) =-140-100*0.8929-40*0.7972+97.5*2.4018*0.7972+137.5*0.5066 =-4.84 测试当IRR=11%时, NPV=-140-100*(P/F,11%,1)-40*(P/F,11%,2)+97.5*(P/A,11%,3)*(P/F,11%,2)+137.5*(P/F,11%,6) =-140-100*0.9009-40*0.8116+97.5*2.4437*0.8116+137.5*0.5346 =4.33, 因此可得下式, 11% 4.33 IRR 0 12% -4.84 列方程得, (11%-IRR)/(11%-12%)=(4.33-0)/(4.33+4.84) 解方程可知,内部报酬率IRR=11.47%
2022 05/06 21:11
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