EC. A公司批在214年初收购目标公司B公司经预测收购后有5年的自由现金流量。B公司目前的销售收入40000万元,预计该公司后五年每年的销售收分别为45000万元50000元，55000万元，60000万元，65000万元，销售税前利润为10%，固定资产增长和营运资本增长(没均发生在各年末)占钧售额增长的百分率分别为10%和5%。公司所得税税率为40%，加权平均资本成本为10%，试分析公司的价值,_初级职称_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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EC. A公司批在214年初收购目标公司B公司经预测收购后有5年的自由现金流量。B公司目前的销售收入40000万元,预计该公司后五年每年的销售收分别为45000万元50000元，55000万元，60000万元，65000万元，销售税前利润为10%，固定资产增长和营运资本增长(没均发生在各年末)占钧售额增长的百分率分别为10%和5%。公司所得税税率为40%，加权平均资本成本为10%，试分析公司的价值,

84785018 | 提问时间：2021 06/07 18:12

黑眼圈老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,税务师,中级会计师,初级会计师

好的，题量较大请耐心等待一下，今天会尽快解答的。

2021 06/08 09:14

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假定甲公司拟在2011年初收购目标企业乙公司经测算收购后有6年的自由现金流量。2010年乙公司的销售额为150万元收购后前5年的销售额每年增长50万元第6年的销售额保持第5年的水平销售税前利润率为20% 公司所得税税率为40%，固定资本增长率和营运资本增长占销售额增长的百分率分别为10%和4% 乙公司加权资本成本为130%.甲公司边际资本成本为11%。求目标企业的价值。 (P/F11%,1)=0.901；(P/F,11%,2)=0.812; (P/F,11%,3)=0.731；(P/F,11%,4) =0.659; (P/F,11%,5)=0.593；(P/F,11%,6) =0.535)

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某企业 2021 年销售收入 60 亿元，且比上年增长 20%，息税前盈余 6亿元，营运资本占销售收入的 10%，购置固定资产和无形资产分别为 2.5 亿元和 0.5 亿元，计提折旧和摊销分别为 0.8亿元和 0.2 亿元。从 2022 年起，该企业每年以 5%的增长速度发展。目前，所得税税率 25%，无风险收益率 8%，市场平均收益率 16%，贝塔系数为 1.5，债务利率 10%，负债比率 40%。

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假设A公司正在考虑收购其所在行业中的另.家公司。预计此次收购对象将在第1年产生销售收入1000万，息税前利润为200万元，同时净营运资本需求的增加为销售收入的5%，资本支出为销售收入的8%，折旧费用为销售收入的4%，从第2年起，自由现金流量将以3%的速度增长。A的协议收购价格为800万元。交易完成后，A将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。A公司的股权资本成本为12%，债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，公司所得税税率为25%。如果此次收购的系统风险与A其他投资的系统风险大致相当。要求:(1)(10分)用加权平均资本成本(WACC)法确定被收购企业的价值，以及A公司此次收购的净现值。(2)(5分)在假设A保持债务与企业价值比率不变的前提下，必须为收购举债多少债务?收购成本中的多少要通过股权筹资来实现?

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2005年比2004年，A公司的总资产增长10%，销售收入增长5%，利润增长3%，经营性净现金1%。根据这些资料，你认为：A公司的成本增长（）。（a）高于销售收入增长（b）高于资产的增长（c）低于利润增长（d）低于经营性净现金增长

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某食品公司2011年的息税前净收益为4亿，资本性支出2亿，折旧0.5亿，销售收入为42亿，营运资本占销售收入的15%，税率25%，无风险利率为5%。预计3年内公司将以6％的速度高速增长， B 值是2，税前债务成本8%，负债率60%。3年后公司进入稳定增长期，增长率3%, B 值是1，税前债务成本为9%，负债率 50%，资本性支出和折旧相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。估计该公司的价值。

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