1、甲方案1-5年现金净流量=(15000-5000)*(1-40%)+20000/5*40%=7600;
2、乙方案现金净流量:
第1年=(17000-5000)*(1-40%)+(30000-4000)/5*40%=9280;
第2年=(17000-5200)*(1-40%)+(30000-4000)/5*40%=9160;
第3年=(17000-5400)*(1-40%)+(30000-4000)/5*40%=9040;
第4年=(17000-5600)*(1-40%)+(30000-4000)/5*40%=8920;
第5年=(17000-5800)*(1-40%)+(30000-4000)/5*40%+3000+4000=15800。
3、回收期:甲方案=20000/7600=2.63,乙方案=3+(30000-9280-9160-9040)/8920=3.28。
4、净现值:甲方案=7600*3.6048-20000=7396.48,乙方案=9280*0.8929+9160*0.7972+9040*0.7118+8920*0.6355+15800*0.5674-30000-3000=3656.72。
5、净现值率:甲方案=7396.48/20000=36.98,乙方案=3656.72/33000=11.08%。
6、现值指数:甲方案=7600*3.6048/20000=1.37,乙方案=(9280*0.8929+9160*0.7972+9040*0.7118+8920*0.6355+15800*0.5674)/33000=1.11。
7、当折现率=27%时,甲方案净现值=-371.48,根据内插法,(27%-IRR)/(-371.48)=(27%-12%)/(-371.48-7396.48)求得内含报酬率=26.28%;
当折现率=36%时,乙方案净现值=-11627.47,根据内插法,(36%-IRR)/(-11627.47)=(36%-12%)/(-11627.47-3656.72)求得内含报酬率=17.74%;
由于甲方案净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率均大于乙方案,且甲方案投资回收期短于乙方案,故应选择甲方案。