财务公司发展模式的中外比较与借鉴

　　【摘要】本文通过对美国、欧洲、亚洲等世界金融发达国家和地区财务公司的发展类型和业务模式的比较，在分析国内财务公司业务特色与发展模式的基础之上，提出了国内财务公司改进与发展的意见和建议。

　　【关键词】财务公司；业务特点；发展模式；比较与借鉴

　　自1987年我国第一家企业集团财务公司诞生至今，财务公司经历20多年的发展，度过了初期、快速和规范三个成长阶段，在加强企业集团资金管理、增强企业集团融资、提高企业集团生产经营能力等方面起到了积极的作用。但在与国外财务公司的比较中我们不难看出，目前财务公司的发展仍然存在一些不足之处， 影响了其作用的充分发挥以及未来的发展。笔者试图从对国内外财务公司的对比分析中，谈一下个人对我国财务公司改进与发展的看法。

　　一、国外财务公司发展模式的比较

　　世界上最早的财务公司始于 1716 年在法国创设的通用银行，后来类似的机构在英美国家相继出现。随着经济和金融业的发展，财务公司逐步发展成为一种普遍的金融组织形式。在美国、德国和中国香港等当今世界上金融业非常发达的国家和地区，不论是市场、机构、业务品种还是行业管理都较为完善，不同的金融机构充分利用自身优势，在市场上发挥各自不同的作用。财务公司最初向消费者提供购买消费品的融资服务，之后业务范围逐渐扩大，受金融自由化的影响，财务公司有了混业经营的趋势，除了销售融资、商业放款、金融租赁外，还经营发放信用卡等一些商业银行的业务。但是由于各国金融制度有很大不同，以及各国中央银行对财务公司的重视程度不同，至今国际上对财务公司未有统一的定义。

　　（一）美国财务公司

　　美国联邦储备银行把财务公司定义为：“任何一个公司（不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会以及共同储蓄银行），如果其资产所占比重最大的部分由以下一种或者多种类型的应收账款组成，如销售财务应收款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用、房地产二次抵押贷款等，则该公司就成为财务公司”。除自有资金外，美国财务公司的资金来源主要是银行贷款、发行商业票据和长期债券，因此，财务公司是最大的举债公司，它们运用负债管理以创造信用。美国的财务公司按照业务功能划分，大体可以分为消费型财务公司、销售型财务公司和商业型财务公司三种模式。

　　1.消费型财务公司，也称为小额贷款公司，主要为个人或家庭发放小额分期付款信贷，期限由几个月到一两年不等，用途主要用于购买耐用消费品。

　　2.销售型财务公司，主要为消费者分期付款购买大型耐用消费品提供信用服务，许多大公司设立此类财务公司的目的在于推销商品。著名的通用汽车公司为了对推销其产品的汽车零售商提供融资，专门成立了一个财务公司——通用汽车承兑公司，所有经销通用公司汽车的零售商在出售汽车后，即可将分期付款的合同卖给通用汽车承兑公司，所得款项可再购买通用公司的汽车以供零售。

　　3.商业财务公司，这类财务公司主要对企业提供融资服务，既可以提供用于购买存货、工业或制造业原材料的流动资本融资，同时也可以提供用于购买机器、厂房、运输工具等长期融资。

　　随着美国财务公司的不断发展和美国金融行业混业经营的更加深入，财务公司业务开展的相互渗透，在这三种财务公司之间的差别已经越来越小，逐渐模糊。

　　（二）欧洲国家财务公司

　　在英国，财务公司也叫金融公司或贷款公司，主要向工商企业和消费者提供分期付款和其它银行信用。英国的财务公司有工业财务公司和租赁公司之分：一类是工业财务公司，主要为工业企业提供资金，帮助它们执行发展计划，取得最高效益；另一类是租购公司，是专门从事经营租购，赊销和租赁业务的财务公司。

　　在德国，银行以外的金融机构可统称为金融服务机构。金融服务机构（Finance Services）是指出于商业目的而为他人提供金融服务的企业，或者一定程度上需要一个商业组织的事业，它可以提供的金融服务包括：经纪业务、合约经济、资产管理、自有账户交易、非欧盟区的存款经纪、货币传送服务（即执行支付命令）和外汇交易等七大种类的服务。

　　如果只把大型集团投资设立并为集团提供金融服务的机构视为财务公司的话，那么，德国的财务公司有两类：一类是大企业投资的财务公司，可以领取银行业执照并在社会上运作，主要是汽车银行及其他少数工业类银行；另一类财务公司只在集团内运作，如西门子金融服务集团(SFS)，它承担着为所有西门子子公司提供全方位的咨询和财务金融方面的支持，进行资金管理、项目和贸易融资、租赁、金融公司控制等工作。类似于西门子金融服务集团的这一类财务公司因为不与集团外的第三方发生存贷关系，因此基本上不受银行业的监管。

　　在瑞典，财务公司主要分为两类：一类是获批从事信用市场业务，需遵守监管部门要求；另一类是生产型公司的一部分，可直接开展为集团促销的业务，典型代表有：爱立信财务公司、沃尔沃信贷公司等。

　　（三）亚洲国家及地区的财务公司

　　日本的财务公司一般都是小额消费信贷公司和信贩公司，它们所开展的业务多是分期付款购物融资；购买、销售和租赁汽车以及其他产品；借贷、担保；信用调查；工厂融资等。资金主要来源于银行和其他金融机构的贷款。另外，可发行股票、债券和商业票据，典型代表为：福特信贷日本公司、信贩公司。

　　韩国的财务公司主要是相互信用金库、信用协同机构、授信专门会社和资金中介会社等，它们开办的业务各有不同：相互信用金库对本地区小型企业贷款；限定地区成员共同组建的信用协同机构从事针对成员的融资业务；授信专门会社从事信用卡、融资租赁、票据贴现、新技术金融业务；资金中介会社从事金融机构间的资金中介业务。这些财务公司的资金主要来源于票据销售、现金管理账户以及同业拆借等。其中最具代表的就是三星金融服务集团，它由多家金融公司组成，进行公开运作，是韩国财务公司中的典型。

　　中国香港的财务公司大都是以银行为基础发展起来的，银行设立这类附属财务公司的目的是为经营非银行金融业务，回避法律的限制。香港的银行设立的财务公司有三种类型：第一类为接受存款类的财务公司，主要进行存贷款业务，不具备银行的其它功能；第二类为投资性财务公司，这种财务公司是以机构投资人的身份在实业领域中投资并直接进行股票交易，自己炒股票，并以参股、联营、收购兼并、新办企业的方式与产业资本相结合；第三类为基金管理类财务公司。这种财务公司主要从事养老基金、共同基金的经营与管理业务并从事信托、租赁和保险事业。

　　从以上对各国以及地区的财务公司的分析可以看出，由于各国的经济水平、金融体系以及金融制度的差异，导致对财务公司的定义和功能定位各不相同。除了德国、英国、香港等国家和地区外，大多数国家和地区的财务公司不能吸收公众存款，其资金来源及相对特定的业务范围的局限使财务公司在以银行、保险、证券为三大主体的金融业中居于从属地位，即使在德国、英国等财务公司可以吸收公众存款的少数国家，财务公司的资金来源也大量依赖于从其他金融机构的借款，其实质都是非银行金融机构。

　　二、国内财务公司的发展模式及其不足

　　2004年8月，中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）在广泛征求意见的基础上，对2000年颁布的《企业集团财务公司管理办法》进行了修订（以下简称新《办法》），将我国财务公司定位为“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。根据银监会在新办法中对财务公司的定位可以看出，我国财务公司是依附于企业集团，服务于企业集团，为企业集团提供金融服务、内部结算等业务的企业集团内部组织。这种组织历经二十多年的发展，显现出具有中国特色的独特之处。

　　（一）在资金管理和使用上， 促使企业从粗放型向集约型转变

　　财务公司成立后， 成员企业成为财务公司的股东， 在一定程度上集中了各成员企业的资本来进行一体化经营。同时，财务公司可以运用金融手段将集团公司内各企业的闲散资金集中起来， 统筹安排使用， 这样能加快集团公司成员企业之间资金结算的速度， 避免“三角债”发生， 从而从整体上降低集团公司的财务费用， 提高集团公司资金的使用效率， 加速集团公司资产一体化经营的进程。可以及时解决企业集团急需的资金， 保证企业生产经营的正常进行。由于各种原因， 企业经常出现因资金紧缺而影响生产经营正常进行的情况， 财务公司比银行更了解企业的生产特点， 能及时为企业提供救急资金， 保证生产经营活动的正常进行。

　　（二）财务公司以资金为纽带， 以服务为手段， 增强了集团公司的凝聚力

　　一方面， 财务公司将集团公司的一些成员企业吸收为自己的股东， 用股本金的纽带将大家联结在一起； 另一方面， 财务公司吸纳的资金又成为集团公司成员企业信贷资金的一个重要来源， 从而将集团公司成员企业进一步紧密地联结起来， 形成一种相互支持、相互促进、共同发展的局面。

　　（三）促进了金融业的竞争， 有利于金融机构提高服务质量和效益，有利于金融体制改革的深化

　　在所有的金融机构中， 财务公司还是相当弱小的， 远不能与其他金融机构特别是银行竞争。但是，为了生存， 财务公司必须通过提高服务质量来争取客户， 这在客观上起到了促进其他金融机构深化改革、提高服务质量的作用。

　　虽然财务公司经历了二十多年的发展，但是与国外财务公司相比，我国财务公司仍有明显的不足：

　　1. 业务开展的范围过窄。根据新办法的规定，我国财务公司的业务范围涵盖了银行、证券以及投资银行等方面，在某种程度已经具有混业经营的特征，新办法对财务公司业务的规定已经相当宽泛。然而，现今我国财务公司在开展业务时仍显得放不开手脚，业务大多集中在财务公司内部结算、内部信贷和资金管理这几个方面，不仅缩减了财务公司的获利能力，也限制了其发展。

　　2. 融资来源单一。资金是公司的血液，其来源则是公司的立家之本，发展之基。目前我国财务公司资金来源单一，规模小，缺乏潜力。虽然新办法规定财务公司可以发放证券融资，但由于法律依据的缺乏，可执行难度大，无法对我国财务公司融资起到实质作用。

　　3.风险管理薄弱。由于我国的财务公司是依附于企业集团建立的，财务公司的管理层往往有依附大树好乘凉的思想，缺乏风险管理和意识。例如，在去年股市活跃之际，不少财务公司将资金投入股市，以期赚得高额利润。然而这种做法背后却隐藏着巨大的风险。如果股市一如既往的红火下去，大家自然是皆大欢喜，但像现在这种低迷形态，恐怕财务公司的高额利润没追求到，反而会拖累整个集团的发展。

　　4. 内外相交，处境独特。从新办法来看，我国财务公司不仅在内受集团公司的监管，在外还要受银监会监管。从历史发展来看，双重监管极容易出现在要求上的矛盾与空白，如何协调好两者的关系是现今财务公司监管的一大问题。

　　5. 我国财务公司的发展不均衡，利润水平差距很大，大部分的财务公司盈利能力较低，行业之间发展很不平衡。

　　三、国内财务公司的改进与发展借鉴

　　国外的财务公司，大都以大型企业集团为重点服务对象，但是并不局限于企业集团。从市场参与度来说，除了为产业集团提供融资、信贷、租赁等金融服务外，还进一步参与收购兼并领域和国际金融市场，在终端消费领域占有很大的优势；从服务区域看，正突破其相关市场区域，向国际化发展，服务网络进一步扩张；从业务发展来看，正不断由集团内部向外延伸，由专业化服务向综合化服务延伸；从服务趋势看，正不断采用新技术、进入新领域，向包括信用卡业务、在线金融服务等网络化发展。而我国的财务公司定位模糊不清，社会化程度不高，主要是在集团内部开展业务，内向型特征明显，信息化建设滞后缺乏专业人才，产品与服务单一。

　　造成这种差异的原因主要是国内外的经济发展阶段和运行方式不同，国外的金融环境已经非常完善和成熟，其财务公司的形成和发展是适应市场需要的自发过程；而我国的金融环境还不够完善，财务公司的形成和发展都是为了推动国有企业改革和发展大型跨国企业集团，在这样的情况下，促进我国财务公司的快速、健康发展，仅依靠市场自发力量是难以实现的。

　　（一）我国金融体制和整个经济需要继续改革

　　我国的金融资本市场需要不断发展，为财务公司创造良好的外部环境；中国人民银行应对我国的财务公司适当减少管制，指导其向集团外部发展，加强其社会化程度。

　　（二）集团公司要重视财务公司的地位和作用，明确战略定位，科学经营管理

　　定位清晰是财务公司发展的先决条件。作为“依托集团、服务集团”的非银行金融机构，财务公司与集团唇齿相依，应该成为集团的结算中心、融资中心和资本运作中心，将财务公司与集团的发展协调统一起来。在经营决策上要完善法人治理结构，减少集团的行政干预，完善内控制度。还要树立现代金融服务理念。财务公司的最大使命就是为集团提供服务，有效支持集团的发展，为此，财务公司必须树立服务意识，抛却过去的那种听集团指令、等业务上门的思想，以人性化的服务提升竞争力，为集团成员提供量身定制的专业金融产品和金融服务。可以借鉴银行的做法，推行客户经理制，作为客户与财务公司之间的桥梁。

　　（三）财务公司应加强自身人员素质建设，财务公司要注重人才战略

　　人才是事业兴旺的根本。财务公司必须通过引进与培养相结合的方式，一方面从商业银行、证券公司等金融企业引进具有丰富专业知识和从业经验的高级人才；另一方面要完善人才培养机制，尽可能创造机会提高员工业务素质和综合技能。要完善人才管理机制，这样才能更好地吸引人才、培养人才、留住人才、用好人才。

　　（四）财务公司要注重从技术平台上提升自己，例如采用信息化战略

　　财务公司要确立信息与科技优先的发展观，以电子化作为业务发展的推动力，不断加快信息化建设的步伐，根据公司的特点和需要，引进和开发综合业务系统、风险管理系统、网上银行系统、CRM 等一系列专业软件，实现业务处理和经营管理的高效化、便捷化。另外，财务公司应该有创新意识和忧患意识，使业务品种随着集团对金融服务需求以及金融市场环境的变化而不断开拓创新，从而大大增强财务公司与集团以金融服务为纽带的联系，加强双方的依存度，在服务集团的同时获得自身的全面发展。首先是业务创新，例如设立风险投资基金，发行债券担保债券，提供财务顾问和投资顾问服务等；其次是科技创新，财务公司可以利用网上银行等现代化手段处理传统中间业务，提高业务效率，加快资金周转。

　　经过20 多年的探索和发展，财务公司已经深深根植于“双大”发展战略的沃土中，成为我国金融体系中不可或缺的组成部分。虽然目前存在着一些问题，但是，经过各企业集团和财务公司的努力，明确定位，科学管理，不断树立服务意识和增强创新精神，重视信息化建设和人力资源建设，并且在银监会和人民银行的监督管理和政策配合下，财务公司必将迎来一个全新的发展阶段和广阔的发展空间。

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