中级审计师考试《审计专业相关知识》预习：债权性筹资
来源： 正保会计网校
2012-02-13
普通
第二部分
第四章 筹资决策管理
知识点二、债权性筹资
长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。
| 优点 | 缺点 | |
| 发行债券筹资 | ①筹资成本低。与股票相比，债息在所得税前支付。 ②可利用财务杠杆作用。 ③有利于保障股东对公司的控制权。 ④有利于调整资本结构。公司在作发行种类决策时，如果适时选择可转换债券或可提前赎回债券 | ①偿债压力大。 ②不利于现金流量安排。 ③筹资数量有限。一是国家规定的企业债券年度发行规模的限制；二是我国《公司法》明确规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40% |
| 长期借款筹资 | ①筹资迅速。 ②筹资成本低。银行利率较低，且可以在税前支付，手续费也较低。 ③借款弹性较大。 ④易于企业保守财务秘密。 | ①筹资风险大。借款通常有固定的利息负担和固定的还本付息日。 ②使用限制多。 ③筹资数量有限 |
| 融资租赁 | ①节约资金、提高资金的使用效益。 ②迅速获得所需资产，可使企业尽快形成生产能力。 ③增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调。 | ①租金高； ②成本大； ③资产使用风险大 |
◆债券补充：
1.发行条件：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。
2.发行价格：受债券面值、票面利率、市场利率、债券期限的影响
平价、溢价、折价（发行价格低于面值，票面利率低于市场利率）
3.发行种类的考虑因素：（1）市场吸引力（2）资本结构调整的需要
◆借款补充：
1.种类：抵押借款、信用借款（利率高些）
2.保护性条款：
（1）一般保护性条款（流动资本要求、红利与股票回购的现金限制、资本支出限制、其他债务限制）
（2）例行性保护条款
（3）特殊性保护条款
3.利率高低的因素：借款期限、借款企业信用
4.利率的选择：利率上升，固定利率制；利率下降，浮动利率制
◆融资租赁补充：
1.特征：融资与融物相结合；租赁期长；不得任意中止；按约定方式处置；租金较高
2.种类：直接租赁、售后回租、杠杆租赁
