仅凭人民币升值难以收窄中美贸易顺差

　　达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）新公布的一份报告说，人民币兑美元升值不太可能有效缩小中美之间不断扩大的贸易差距。

　　相反，周二公布的报告说，通过解决中国国内高储蓄率这一重要的结构性问题，巨额美元流入中国的问题有望基本得到解决。该行经济学家王健写到，这样一个成为中美关系核心难题的问题就能够基本消除。

　　该报告说，造成中美经常项目差距的主要推手是，中国对储蓄的偏好以及国有企业与私有企业之间的差异。王健写到，国有企业向更高利润率活动的转移可能是缩小中美贸易顺差的关键。

　　报告说，2005年以来，国有企业退出了纺织业等利润率较低的行业，现在主导着金融、能源、电信、交通运输和房地产等利润率更高的行业，并把私营企业挤了出去。这就意味着目前贸易关系的大部分收益都流入了中国政府的手里，正因为如此，中国的领导人具有发起一场变革的力量。

　　王健写到，增大政府在社会保障制度上的支出，这可能会有效降低中国的经常项目盈余。王健写到，中国意识到应该朝着这个方向走，至少根据中国的十二五规划是如此。

　　王健写到，推动人民币兑美元升值很可能会没有效果，人民币兑美元升值是华盛顿领导层希望看到的重要一点。王健注意到，汇率对进口商品价格和经常项目仅有短期影响。

　　王健写到，中美之间的巨额贸易顺差已经持续了约10年，期间与美元挂钩的人民币汇率却没有变化。王健写到，出口商在设定价格时，通常只是把汇率变化的一小部分转嫁出去，很难想像，在那么长的时间里，价格没有得到充分的调整来抵消汇率的影响。

　　如果美国过于用力敦促中国升值人民币，有可能事与愿违。王健写到，外部施加的升值人民币的压力可能会令中国越发抵制改革汇率政策和金融市场；汇率政策和金融市场对解决中国结构性经济问题都是至关重要的。

　　报告提醒说，鉴于中国必须解决结构性问题，试图收窄中美经常项目差距的过程将需要时间。报告写到，结构性调整将需要时间来实施，中美经常项目的失衡可能会持续。

　　王健的报告出炉之际正值一些经济学家越来越赞成货币升值成效不大的观点。哈佛大学经济学家费尔史坦（Martin Feldstein）1月初在一次经济学家大会上说，美国公共和私人储蓄的增加、美元贬值、加上中国内需的增大和人民币的逐步升值，这些都将帮助收窄中美经常项目差距。