2012注税《财务与会计》知识点：股利分配的政策

　　一、股利分配政策

　　企业的股利分配政策受国家法律约束，并受企业经营环境、经营方针、经营情况和投资者（股东）要求等因素的影响，因此，企业股利分配的政策是不完全相同的。

　　（一）剩余股利政策

　　在企业有良好投资机会时，根据公司设定的目标资本结构（在此资本结构下，综合的资本成本将降到最低水平），确定目标资本结构下投资所需的股东权益资本，先最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的所有者权益资本，然后将剩余的盈余作为股利发放给股东。

　　（二）固定股利政策

　　企业将每年发放的股利固定在一定的水平上，并在一定时期内保持不变。

　　（三）固定股利支付率政策

　　企业确定一个股利占盈余的比率，即股利支付率，并在一定时期保持不变。

　　（四）低正常股利加额外股利政策

　　企业在一般情况下，每年发放数额较低的股利，当盈余较多时，企业再根据实际盈余向股东发放额外股利的政策。

　　二、股利政策的理论分析

　　（一）股利无关论

　　股利政策不会影响企业的市场价格。

　　观点：在完全市场中，投资者并不关心企业股利的发放，对股利和资本利得没有偏好，企业的价值完全由企业的投资获利能力决定。

　　（二）股利相关论

　　公司的股利决策对企业的价格有影响，并不是无关的。

　　观点：在现实生活中，完全市场是不存在的，企业发放的股利是在受到各种制约因素影响下进行的。