2013注会《财务成本管理》知识点：资本市场线和证券市场线

　　资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界资本市场线上的资产都是有效的投资组合，它们都是由无风险资产和市场组合组成的。资本市场线适用的组合必须是有效组合。

　　证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。证券市场线，或者叫资本资产定价模式适用范围更宽泛一些，因为它既可以适用于单个股票，也适用于投资组合。资本市场线不适用单个证券，必须用于组合。

　　共同点：1．这两条线在纵坐标上都有个截距，截距都表示无风险收益率。2．纵坐标都表示收益率。

　　区别：1．横坐标不同，资本市场线的横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是β系数。

　　2．适用范围不同，资本市场线只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合。

　　3．这两条线斜率的含义不同。虽然都表示风险的价格，但含义不一样。资本市场线的斜率表示每一个单位的标准差所对应的风险收益率。证券市场线的斜率表示每一个单位的β系数所对应的风险收益率。