注册会计师考试《财务成本管理》难点讲解：权益净利率的驱动因素

　　各影响因素对权益净利率变动的影响程度，可使用连环代替法测定。

　　杠杆贡献率的分析

　　影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆：

　　杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆可以用连环代替法分别分析税后利息率、净经营资产净利率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响程度。

　　（1）经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，由于税后利息率高低主要由资本市场决定，因此提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。

　　（2）经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减少股东收益。从增加股东收益看，净经营资产净利率是企业可以承担的借款利息上限。