注册会计师考试《公司战略与风险管理》科目
第十一章 企业倒闭风险
知识点五、管理层收购
管理层购入
定义 | 管理层收购(Management buyout,MBO):一组管理者收购了受其管理的公司的实际控制权和实质的所有权,并设立独立的公司 | |
分类 | 管理层购出(MBO) | 是指公司的行政管理层购买现在由公司持有的业务。管理者可能为此项购买活动提供大多数资金 |
杠杆收购 | 是指购买价超出管理者的资金来源,而且此次收购的大多数资金是由其它投资人提供的 | |
雇员收购 | 与管理层购出及杠杆收购相类似,不同之处在于所有的雇员将取得新公司的股份 | |
管理层购入 | 是指公司外部的一组管理者收购业务 | |
分拆 | 与管理层收购相类似,不同之处是母公司继续享有被分拆业务的股份 | |
原因 | 可能由于被收购公司的当前母公司处于财务困难中,因此需要现金。 子公司可能“不适合”母公司的整体策略,或者因规模太小,因公司管理层无法保障充分的时间管理该子公司。 如果子公司有亏损业务,将其出售给其管理者可能比进入清算的成本更低,特别是在考虑裁员及其它公司结业成本时。 被收购公司也可能是私人股东打算出售的一家独立公司。有这种打算的原因可能是流动性和所得税因素,或者缺乏家族继承人来承担所有者兼管理者的角色 | |
对于实施处置的公司的好处 | 如果子公司发生亏损,则将其出售给管理层将会取得比清算和关闭公司成本更多的资金。 已知收购方愿意保住雇员的工作,比关闭公司更能起到宣传作用。 最好由现有管理层收购公司,否则其将可能落入竞争对手的手中 | |
对管理层的 好处 | 保住他们自己的工作。他们可能未来在公司享有重大的权益。收购比白手起家节省时间而且管理层熟识被收购公司的情况。管理层能够执行他们自己的决策,不再需要取得总部的批准 | |
融资 | 资金来源: 管理层团队自己出资; 相关机构出资:清算银行、养老基金和保险公司、商业银行、专门机构,以及政府机构和当地部门 考虑的条件:融资方式、期限、机构的参与程度、持续支持、财团、需要管理层团队提供的资金投入,和需要一份商业计划及其它来源的资金 |
管理层购入是指外部管理者购买公司的控股权。
好处:在当前的公司管理不善,需要替换现有管理层时,外部管理层购入能产生特别明显的效果。高效的管理者能够迅速承担起新的责任。
不利之处:包括新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制。新管理层可能要把注意力集中在公司的短期获利能力上,而这可能会损害公司的长期发展。
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