关于报酬率=(本年现金流量+期末价值)/年初投资-1的解释:
首先:
第1年末(即第2年初)的投资额为1000万元
要想计算第2年的报酬率,先要计算第2年获得的报酬。
第2年获得的报酬=第2年末的现金流量-第2年初的投资额。
其次:
本题中属于永续年金问题,第2年末的现金流量除了包括131.25万元以外,还包括第3年以及以后各年的现金流量在第2年末的现值。
由于从第3年开始一直到无穷多年,每年的现金流量都相等,构成的也是永续年金,所以,第3年以及以后各年的现金流量在第2年末的现值=131.25/10%=1312.5(万元)
由此可知:第2年末的现金流量=131.25+1312.5
第2年获得的报酬=(131.25+1312.5)-1000
第2年的报酬率=[(131.25+1312.5)-1000]/1000=(131.25+1312.5)/1000-1
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