注册会计师考试备考指导：报酬率

　　关于报酬率＝（本年现金流量＋期末价值）/年初投资－1的解释：

　　首先：

　　第1年末（即第2年初）的投资额为1000万元

　　要想计算第2年的报酬率，先要计算第2年获得的报酬。

　　第2年获得的报酬＝第2年末的现金流量－第2年初的投资额。

　　其次：

　　本题中属于永续年金问题，第2年末的现金流量除了包括131.25万元以外，还包括第3年以及以后各年的现金流量在第2年末的现值。

　　由于从第3年开始一直到无穷多年，每年的现金流量都相等，构成的也是永续年金，所以，第3年以及以后各年的现金流量在第2年末的现值＝131.25/10％＝1312.5（万元）

　　由此可知：第2年末的现金流量＝131.25＋1312.5

　　第2年获得的报酬＝（131.25＋1312.5）－1000

　　第2年的报酬率＝[（131.25＋1312.5）－1000]/1000＝（131.25＋1312.5）/1000－1

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