注册会计师考试备考指导：可持续增长率的相关变化

　　现在的定义是“可持续增长率是指保持目标经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率”。变化之处包括三个方面：

　　第一，定义的文字中删除了“不增发新股”；

　　第二，含义中增加了“不回购股票”；

　　第三，“财务政策不变”的含义扩大了，除了包括“资产负债率不变和利润留存率不变”以外，还包括“不增发新股或回购股票”（参见教材94页中间偏下的内容），即股数不变。

　　【提示】（1）根据“期末股东权益”计算可持续增长率时，不受任何条件的限制，即任何情况下都可以使用这个公式计算，不要受教材中的推导过程的影响；

　　（2）根据“期初股东权益”计算可持续增长率时，需要满足“不增发新股或回购股票”（即股数不变）这个前提；

　　（3）根据“期初股东权益”计算可持续增长率的公式是根据“期末股东权益”计算可持续增长率公式的特殊情况，在“不增发新股或回购股票”的情况下，两个公式的计算结果相同，否则，两个公式的计算结果不相同（此时，按照期末股东权益计算）

　　（4）根据“期末股东权益”计算可持续增长率时，简化之后的公式为“可持续增长率＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）”，这个公式任何情况下都可以使用，既快又准。

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