2010年中级《财务管理》备考：图表助记忆(四)

普通来源：正保会计网校 2010-02-21

第四章　投资管理

　　1.投资的分类与投资决策的影响因素

　　2.财务可行性要素的估算

　　3.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算

　　4.项目投资决策方法及其应用

第一节投资管理的主要内容

　　（二）投资的种类　　

分类标准	分类	含义	特点
投资行为的介入程度	直接投资	投资人直接介入投资	直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。
投资行为的介入程度	间接投资	购买各种有价证券	资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。
投入领域	生产性投资（生产资料投资）	将资金投向物质生产领域	最终成果为各种生产性资产
投入领域	非生产性投资	将资金投向非物质生产领域	最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。
投资方向	对内投资	项目投资（从企业角度）	从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。
投资方向	对外投资	购买有价证券或其他金融产品或向其他企业注入资金	从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。
投资内容	固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式

　　【注】本章所讨论的投资，属于直接投资范畴的企业内部投资，即项目投资。

　　一般而言，项目投资决策主要考虑如下因素：

　　时期因素

　　项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

　　项目计算期（n）＝建设期（s）＋运营期（p）

　　运营期＝试产期＋达产期

　　成本因素

　　注意这里的成本与财务会计中的成本概念不同，是指广义的成本费用，即现金流出。

　　（1）投入阶段的成本

第二节财务可行性要素的估算

　　一、财务可行性要素的特征　　

概念	是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。
特征	重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性、直接相关性
注意事项	尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，导致这些要素与财务会计指标在计算口径和估算方法方面往往大相径庭，因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。
分类	投入类要素、产出类要素

　　二、投入类财务可行性要素的估算

　　（一）建设投资的估算——第一个投入类要素

　　【进口设备狭义购置费——主要计算关系总结】

　　1.离岸价向到岸价的计算

　　2.进口从属费的计算

　　3.国内运杂费的计算

　　以到岸价、和进口关税二者之和为基数

　　4.进口设备狭义购置费

　　工具、器具和生产经营用家具购置费的估算

　　含义：是指为确保项目投产初期的生产经营而第一批购置的，没有达到固定资产标准的工具、卡具、模具和家具应发生的费用

　　计算：

　　【预备费的估算】　　

含义	又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费，可假定在建设期末一次投入
估算	1.基本预备费。是指由于建设期发生一般自然灾害而带来的工程损失或为防范自然灾害而采取措施而追加的投资，又称工程建设不可预见费。 2.涨价预备费。是指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资，又称价格上涨不可预见费。通常需要根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算

　　在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期税金包括运营期内营业税金及附加、调整所得税两项因素。为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末。

　　产出类财务可行性要素的估算

第三节　投资项目财务可行性评价指标的测算

　　一、财务可行性指标的类型

　　财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系十分合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。

　　财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。

　　运用相关指标评价投资项目的财务可行性

第四节　投资项目决策方法及应用

　　一、投资方案及其类型 　　

分类标志	类型	含义
投资方案的数量	单一方案
投资方案的数量	多个方案
方案之间的关系	独立方案	在决策过程中，一组相互分离、互不排斥的方案。选择某一方案并不排斥另一方案。
	互斥方案	互相关联、互相排斥的方案。采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中其他方案。
	组合或排队方案

　　二、财务可行性评价与项目投资决策的关系 　　

财务可行性评价	围绕某一个投资方案而开展的评价工作，其结果是作出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备）财务可行性的结论。
投资决策	通过比较，从可供选择的备选方案选择一个或一组最优方案的过程，其结果是多个方案中作出了最终的选择。
关系	可行性评价在先，比较选择决策在后。这种关系在不同类型的方案之间表现并不完全一致。
	评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提
	独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以被接受；完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，只能选择“拒绝”，从而“拒绝”本身也是一种方案，一般称之为0方案。因此，任何一个独立方案都要与0方案进行比较决策。