中级会计职称考试《财务管理》强化学习：利润分配制约因素

2012会计职称考试《中级财务管理》

第六章 收益与分配管理 第四节 利润分配管理

　　强化学习、利润分配制约因素

　　（一）法律因素

　　为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的利润分配作出了如下规定：

　　1.资本保全约束。规定公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利。

　　2.资本积累约束。规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金。在进行利润分配时，一般应当贯彻“无利不分”的原则，即当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。

　　3.超额累积到润约束。

　　4.偿债能力约束。要求公司考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，以维持公司的信誉和借贷能力，从而保证公司的正常资金周转。

　　（二）公司因素

　　公司基于短期经营和长期发展的考虑，在确定利润分配政策时，需要关注以下因素：

　　（1）现金流量。

　　（2）资产的流动性。

　　（3）盈余的稳定性。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高。

　　（4）投资机会。如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，那么它就很可能会考虑采用低股利支付水平的分配政策；相反，如果公司的投资机会少，对资金的需求量小，那么它就很可能倾向于采用较高的股利支付水平。

　　（5）筹资因素。

　　（6）其他因素。

　　（三）股东因素

　　（1）控制权。股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金。

　　（2）稳定的收入。

　　（3）避税。由于股利收入的税率要高于资本利得的税率，一些高股利收入的股东出于避税的考虑而往往倾向于较低的股利支付水平。

　　（四）其他因素

　　（1）债务契约。为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款。

　　（2）通货膨胀。通货膨胀会带来货币购买力水平下降，导致固定资产重置资金不足，此时，企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口。因此，在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。