2012年初级会计职称考试《初级会计实务》第十一章 财务管理基础
考点四：企业财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。外部环境主要包括：经济环境、法律环境和金融环境等。
【注意】这里说的财务管理环境包含各种内部和外部条件
（一）经济环境
经济环境主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等五方面内容。
1.经济体制
计划经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。
2.经济周期
（1）经济周期。市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。
（2）在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理策略。
资本主义经济周期是人所共知的现象，西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略。现择其要点归纳如表11.1所示。
表11.1经济周期中的经营理财策略
| 复苏 | 繁荣 | 衰退 | 萧条 |
| 1增加厂房设备 | 1扩充厂房设备 | 1停止扩张 | 1建立投资标准 |
| 2实行长期租赁 | 2继续建立存货 | 2出售多余设备 | 2保持市场份额 |
| 3建立存货 | 3提高产品价格 | 3停产不利产品 | 3压缩管理费用 |
| 4开发新产品 | 4开展营销规划 | 4停止长期采购 | 4放弃次要利益 |
| 5增加劳动力 | 5增加劳动力 | 5削减存货 | 5削减存货 |
| 6停止扩招雇员 | 6裁减雇员 |
3.经济发展水平
（1）经济发展速度的快慢、国民经济的繁荣与衰退首先会影响市场的需求。而需求的变化将给企业带来全方面的影响。
（2）企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。
4.宏观经济政策
（1）宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等
（2）改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的运行。
5.通货膨胀
（1）通货膨胀对企业财务活动的影响
①引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。
②引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。
③引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。
④加大企业的资金成本。
⑤引起企业利润虚增，由于利润分配而造成企业资金流失。
（2）通货膨胀应对策略
| 所处阶段 | 措 施 |
| 通货膨胀初期 | 进行投资可以避免风险，实现资本保值 签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失 |
| 通货膨胀持续期 | 采用比较严格的信用条件，减少企业债权 调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等 |
【总结】通货膨胀有利于债务人，不利于债权人——“借十还一”
（二）法律环境
1.含义
财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。
2.主要法规包括：
（1）企业组织法律规范
（2）税收法律规范
（3）与企业财务管理有关的其他经济法律规范
（三）金融环境
企业总是需要资金从事投资和经营活动。而资金的取得，除了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。所以，金融环境是企业最为主要的环境因素之一。
1.金融机构（了解）
金融机构包括银行业金融机构和其它金融机构。.
2.金融工具
金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。
【思考问题】会计准则如何规定？金融工具是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。金融工具包括金融资产、金融负债和权益工具。其中，金融资产通常指企业的下列资产：现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、股权投资、债权投资等；金融负债通常指企业的下列负债：应付账款、应付票据、应付债券等。从发行方看，权益工具通常指企业发行的普通股、认股权等。而财务管理？债权债务关系，不包括权益工具。
一般认为，金融工具具有以下特征：
（1）期限性
例如债权投资，期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。
（2）流动性
流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。
（3）风险性
风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。
（4）收益性
收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。
【注意】期限长短可以影响流动性快慢，流动性越快，风险越低，但是收益性也低。
3.金融市场
（1）金融市场的分类
| 分类标准 | 类别 | 含义 |
| 交易期限 | 短期资金市场 （货币市场） | 期限不超过一年的资金交易市场 |
| 长期资金市场 （资本市场） | 期限在一年以上的股票和债券交易市场 | |
| 交割时间 | 现货市场 | 买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场 |
| 期货市场 | 买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场 | |
| 交易方式和次数 | 初级市场 （发行或一级市场） | 从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场 |
| 次级市场 （流通或二级市场） | 从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场 |
（2）金融市场的要素（了解）
| 要素 | 含义 |
| 市场主体 | 参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位 |
| 金融工具 | 借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证 |
| 交易价格 | 在一定时期内转让货币资金使用权的报酬 |
| 组织方式 | 金融市场的交易采用的方式 |
4.利率
利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。
（1）利率按照不同的标准可分为不同的种类
| 分类标准 | 类别 | 含义 |
| 按利率之间的变动关系 | 基准利率 | 基准利率在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。在西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在中国，中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。 |
| 套算利率 | 套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。例如，某金融机构规定，贷款AAA级、AA级、A级企业的利率，应分别在基准利率的基础上加0.5%、1%、1.5%，加总计算所得的利率便是套算利率。 | |
| 按利率与市场资金供求情况的关系 | 固定利率 | 固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。注意受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。对债务人有利。 |
| 浮动利率 | 浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。 | |
| 按利率形成机制不同 | 市场利率 | 市场利率是指根据资金市场的供求关系，随着市场而自由变动的利率。 |
| 法定利率 | 法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 |
（2）利率的一般计算公式
一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示：
利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率
①纯粹利率
纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。
②通货膨胀补偿率
通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利率加预期通货膨胀率。
③风险收益率
投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高。实证研究表明，公司长期债券的风险大于国库券，要求的收益率也高于国库券，普通股票的风险大于公司债券，要求的收益率也高于公司债券；小公司普通股票的风险大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
【提示】
（1）纯利率＋通货膨胀补偿率＝无风险收益率。
（2）纯利率＝资金时间价值。
（3）国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率（纯利率＋通货膨胀补偿率），如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率（资金时间价值）。
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