如何用股票期权管理股票风险投资

来源：正保会计网校 2025-12-07

普通

股票期权的基础概念与应用

在现代金融市场中，股票期权作为一种重要的风险管理工具，被广泛应用于投资组合的优化。

股票期权赋予持有者在未来某个时间点以预定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）一定数量股票的权利，但不是义务。通过这种方式，投资者可以有效对冲市场波动带来的风险。例如，假设某公司股票当前价格为$S_0$，投资者购买了执行价格为$K$的看跌期权，则其最大损失被限制在期权费$C$之内，而潜在收益则取决于市场价格的变动。
公式表达为：Max($K - S_T$, 0) - $C$，其中$S_T$代表到期时的股票价格。

利用股票期权进行风险管理的具体策略

实施有效的风险管理策略是成功运用股票期权的关键。一个常见的策略是“保护性看跌”，即同时持有股票和该股票的看跌期权。这种策略能够在股价下跌时提供保护，而在股价上涨时仍能享受资本增值的好处。另一个策略是“跨式套利”，涉及同时买入相同行权价和到期日的看涨和看跌期权，适用于预期市场将有大幅波动但方向不确定的情况。
计算跨式套利的成本为：$C_{call} C_{put}$，这里$C_{call}$和$C_{put}$分别是看涨和看跌期权的价格。