股票现金流折现一般用多少期计算
来源： 正保会计网校
2025-07-17
普通
股票现金流折现的计算期数选择
在进行股票估值时，现金流折现（Discounted Cash Flow, DCF）模型是一个广泛应用的方法。
有限期模型适用于那些有明确生命周期或业务周期的企业，例如一些新兴技术公司或者特定项目型企业。在这种情况下，分析师会根据企业的具体情况设定一个合理的预测期，通常是5到10年。
另一方面，永续增长模型则假设企业在预测期之后将进入稳定增长阶段，这种模型常用于成熟企业，其现金流相对稳定且可预测。
常见问题
如何确定适合的预测期长度？答：预测期长度的选择需考虑企业的行业特性、市场环境及历史表现。对于快速变化的行业如科技业，可能需要较短的预测期；而对于传统制造业，则可能适用较长的预测期。
关键在于确保预测期内的现金流预测尽可能准确。
答：折现率反映了投资者期望的风险补偿水平。较高的折现率会导致较低的现值估计，反之亦然。合理选择折现率是DCF分析成功的关键之一。通常，折现率可通过加权平均资本成本（WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)）来估算，其中E为股权价值，V为企业总价值，Re为股权成本，D为债务价值，Rd为债务成本，Tc为税率。
永续增长率应如何设定？答：永续增长率代表企业在预测期后预期的增长速度，通常设定为略低于长期经济增长率。
过高或过低的永续增长率都会显著影响估值结果。设定时需结合宏观经济趋势、行业前景及企业具体情况进行综合考量。
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