股票期权怎么理解价值公式

来源：正保会计网校 2025-06-06

普通

股票期权的价值构成

股票期权是一种金融工具，允许持有人在未来某个时间点以预定价格购买或出售股票。

其价值由多个因素决定，其中最核心的是内在价值和时间价值。
内在价值是指如果立即执行期权时所能获得的收益。对于看涨期权，内在价值 = 股票现价 - 行权价（若结果为负，则内在价值为零）。类似地，看跌期权的内在价值计算为：内在价值 = 行权价 - 股票现价。时间价值则反映了期权到期前市场波动带来的潜在收益机会，它与剩余时间、波动率及无风险利率等因素相关。

布莱克-斯科尔斯模型的应用

为了更精确地评估期权价值，金融学家开发了多种定价模型，其中布莱克-斯科尔斯模型是最广泛应用的一种。
该模型通过以下公式计算欧式看涨期权的价格：
C = S₀N(d₁) - Xe^(-rT)N(d₂)，其中
d₁ = [ln(S₀/X) (r σ²/2)T] / (σ√T)，
d₂ = d₁ - σ√T。
这里，S₀代表当前股票价格，X是行权价格，r表示无风险利率，T为期权有效期，σ是股票价格波动率，而N(·)表示标准正态分布下的累积分布函数。此模型假设市场无摩擦且股价遵循几何布朗运动。