回购协议（repurchase agreement，repos）
回购协议是指以有价证券作抵押的有效的短期资金融通，在形式上表现为附有条件的证券买卖。
回购协议方式的特点
①将资金的收益与流动性融为一体，增大了投资者的兴趣。投资者完全可以根据自己的资金安排，与借款者签订“隔日”或“连续合同”的回购协议，在保证资金可以随时收回移作他用的前提下，增加资金的收益。
②增强了长期债券的变现性，避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失。
③具有较强的安全性。回购协议一般期限较短，并且又有100%的债券作抵押，所以投资者可以根据资金市场行情变化，及时抽回资金，避免长期投资的风险。
④较长期的回购协议可以用来套利。如银行以较低的利率用回购协议的方式取得资金，再以较高利率贷出，可以获得利差。
回购协议的操作程序
诸如微软等大公司的银行账户上存在闲置资金，如100万美元，该公司愿意将此闲置资金贷出一周。微软公司使用闲置的100万美元从银行购买国库券，而该银行同意一周后按照略高于微软公司买入价的特定价格回收其买出的国库券。这种协议的作用在于，微软公司把100万美元贷给银行，同时持有银行价值100万美元的国库券，直到银行回购该国库券，清偿贷款为止。
回购协议已经成为银行资金的重要来源，而大公司是这个市场的主要贷款者。
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