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远期价格是远期市场为当前交易的一个远期合约而提供的交割价格,它使得远期合约的当前价值为零。远期价格与标的资产的现货价格紧密相关。这个远期价格显然是理论价格,它与远期合约在实际交易中形成的实际价格(即双方签约时要确定的交割价格)并不一定相等。但是,一旦理论价格与实际价格不相等,就会出现套利机会。若交割价格高于远期价格,套利者就可以通过买入标的资产现货、卖出远期并等待交割来获取无风险利润,从而促使现货价格上升,交割价格下降,直至套利机会消失;若交割价格低于远期价格,套利者就可以通过卖空标的资产现货、买入远期来获取无风险利润,从而促使现货价格下降,交割价格上升,直至套利机会消失。最终,远期价格又等于实际价格。
由于远期价格是今天签署的远期合约规定的在将来特定时间交割单位标的资产的交割价格,这样就存在与远期合约相关的价格或价值,即交割价格R、远期价格F和当前价值,o远期价格F是这样决定的:在期初,由于签署远期合约是没有任何货币支付的,因此当前价值,=0,从而此时远期价格等于合约的交割价格,即F=F.初始时间过后,当前价值,会随远期价格的改变而发生变化,这种变化实际上取决于标的资产的现货价格、市场利率和其他因素的变化。
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