《基金法律法规》知识点：相对价值法（11.11）

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相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。

（一）市盈率模型

对盈余进行估值的重要指标是市盈率。对于普通股而言，投资者应得到的回报是公司的净收益。因此，股票估值的一种方法就是确定投资者愿意为每一单位的预期收益（通常以1年的预期收益表示）支付的金额。

（二）市净率模型

账面价值（book value）是公司净资产的会计指标。法玛（Fama）和弗伦奇（French）及其以后学者的研究表明，市价/账面价值比率（price/book value，P/B）是衡量公司价值的重要指标，这就是市净率的表达公式。

（三）市现率模型

由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价/现金比率（市现率）越来越多地被投资者所采用。同时，根据信用评价“现金为王”的法则，现金流价值在基本估值中也是很关键的。

（四）市销率模型

市销率也称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。

（五）企业价值倍数

企业价值倍数（enterprise multiple，EV/EBITDA）是一种被广泛使用的公司估值指标。它反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系。

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