2018高级会计师《高级会计实务》知识点：最佳资本预算

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【知识点】最佳资本预算（★★）

最佳的资本预算是指在综合考虑投资机会和边际资本成本的情况下，先确定资本预算最高限额，然后在资本限额内，选择NPV最大的项目投资组合，以最大限度增加公司价值。

（一）投资机会表

投资机会表是按照公司潜在的投资项目（投资机会）的内含报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目对应的资本需要量。（单位：万元）

（二）边际资本成本表

边际资本成本是指每增加一个单位资本而增加的资本成本。边际资本成本递增的原因：

1.外部股权融资成本高于留存收益成本；

2.为吸引投资者需要付出更高的利息和股息；

3.预期风险提高。

（三）资本限额

企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于资本预算上限。原因包括：

1.股东大会没有通过资金的使用方案；

2.管理层认为金融市场条件不利于外部融资；

3.缺少有能力管理人员实施项目。

在单期资本限额的约束下，按内含报酬率递减顺序选择项目，选择净现值合计最大的组合。