2017高级会计师考试案例分析题：股利分配

【正确答案】

1.股利分配战略的原则主要体现在以下方面：

（1）股利分配战略应优先满足企业战略实施所需的资金，并与企业战略预期的现金流量状况保持协调一致。

（2）股利分配战略应能传达管理部门想要传达的信息，尽力创造并维持一个企业战略所需的良好环境。

（3）股利分配战略必须把股东们的短期利益―支付股利，与长期利益―增加内部积累很好地结合起来。

2.选择股利分配战略必须首先分析股利分配的制约和影响因素。

影响股利分配战略的因素主要有：

（1）法律因素：

①资本限制；

②偿债能力的限制；

③内部积累的限制。

（2）债务（合同）条款因素。①营运资金（流动资产减流动负债）低于某一水平，企业不得支付股利；②企业只有在新增利润的条件下才可进行股利分配；③企业只有先满足累计优先股股利后才可进行普通股股利分配。这些条件在一定程度上保护了债权人和优先股东的利益。（2分）

（3）股东类型因素

企业的股利分配最终要由董事会来确定。董事会是股东们的代表，在制定股利战略时，必须尊重股东们的意见。股东类型不同，其意见也不尽相同，大致可分为以下几种：

①为保证控制权而限制股利支付；

②为避税的目的而限制股利支付；

③为了取得收益而要求支付股利；

④为回避风险而要求支付股利；

⑤不同的心理偏好和金融传统。

（4）经济因素

宏观经济环境的状况与趋势会影响企业的财务状况，进而影响股利分配。影响股利分配的具体经济因素有：

①现金流量因素；

②筹资能力因素；

③投资机会因素；

④公司加权资金成本；

⑤股利分配的惯性。

综合以上各种因素对股利分配的影响，企业就可以拟定出可行的股利分配的备选方案。此后，企业还需按照企业战略的要求对这些方案进行分析、评价，才能从中选出与企业战略协调一致的股利分配方案来，确定企业在未来战略期间内的股利战略，并予以实施。

3.承运公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。

理由：承运公司股利政策包括“公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%”。