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2019高会考前备考必做:案例分析题一

普通 来源:正保会计网校 2019-08-29

2019年高级会计师考试时间9月8日,距离考试越来越近,考前备考,这几道题必须要做一遍!高级会计师考试题型全部为案例分析题,想要顺利通过高级会计师考试,就要把案例分析题吃透了!以下案例分析题都由网校老师精挑细选,再加上细致的分析,旨在帮助大家考前备考!

案例分析题一(必答题,凡要求计算的,可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的,均四舍五入保留小数点后两位小数,百分比只保留百分号前两位小数。凡要求分析、说明理由的,必须有相应的文字阐述。)

(本题15分)【知识点:经营战略的内涵、类型与选择、融资战略、融资规划与企业增长管理、企业资本结构决策与管理】

乙公司属于建筑防水材料行业,系一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑防水系统供应商(以下简称“公司”),在成立之初便十分重视研发投入,于2012年7月21日在上海证券交易所挂牌上市。2018年伊始,公司决定上马新型建筑防水材料研发项目,该项目需融资10亿元。2018年2月乙公司召开由总经理、项目经理和财务部经理为代表的融资与股利分配会议。

有关人员发言要点如下:

总经理:公司可以通过定向增发普通股的方式弥补融资缺口,议案提出后,上交董事会审议、股东大会决议,由中国证监会审核通过后开始发行。发行对象不超过10名,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%,其他条件均符合定向增发的相关规则。

项目经理:2017年公司资产总额100亿元,负债总额40亿元,债务利率10%(税前),股东权益总额60亿元,总股本10亿股;2017年度销售总额为80亿元,净利润为10亿元,分配现金股利2.5亿元。近年来公司的资本结构和股利分配政策一直保持不变。经分析目前有两种融资方案可供选择:(1)以10元/股定向增发普通股1亿股;(2)向银行借款10亿元,且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%。

财务部经理:公司应制定和实施稳定的股利政策,发放股利时,将公司每年盈利的10%作为股利分配给股东。

假定公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他因素。

要求:

1.指出乙公司在建筑防水材料行业采用的经营战略类型,并说明理由。

2.根据资料,指出总经理的建议体现了哪种融资战略(基于融资方式),并说明该种融资战略的优点。

3.根据资料中乙公司2017年的财务数据,分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率。

4.根据资料,假定新项目预计的息税前利润为20亿元,分析判断乙公司应该采取哪种融资方案。

5.根据资料,判断财务部经理的观点是否存在不当之处;如存在不当之处,请说明理由。

查看答案解析
【答案】

1. 集中化战略。(1分)

理由:乙公司是一家专业化建筑防水系统供应商,针对的是专业化建筑防水系统这个细分市场,因此属于集中化战略。(1.5分)

2. 股权融资战略。(1分)

优点:当企业需要的资金量比较大时,股权融资占有很大优势,不需要像债权融资那样定期支付利息和本金,仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。(1.5分)

3. 股利支付率=2.5/10=25%

内部增长率=[(10/100)×(1-25%)]/[1-(10/100)×(1-25%)]=8.11%(1.5分)

可持续增长率=[(10/60)×(1-25%)]/[1-(10/60)×(1-25%)]=14.29%(1.5分)

4. 两种融资方案下使EPS相等的EBIT值计算:

高级会计师案例分析

EBIT=20.5(亿元)(2分)

新项目预计的息税前利润为20亿元,小于计算出的每股收益无差别点,所以应该采取定向增发普通股的融资方式进行融资,即方案一。(2分)

[或:(1)以10元/股定向增发普通股1亿股,则普通股每股收益:

(20-40×10%)×(1-25%)/(10+1)=1.0909(元)

(2)向银行借款10亿元,且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%,则普通股每股收益:

(20-40×10%-10×15%)×(1-25%)/10=1.0875(元)

定向增发普通股方案的每股收益高,应该选择定向增发普通股。(4分)]

5. 财务部经理的观点存在不当之处。(1分)

理由:固定股利支付率政策是将公司每年盈利的一定比例作为股利分配给股东。(2分)

[或:稳定的股利政策是公司的股利分配在一段时间里维持不变。(2分)]

【试题分析】

本题是对第一章和第二章的综合考查,第一章的财务战略和第二章的投融资决策很容易一起出题,但是考核的知识点还是根据各自的内容分别作答即可。需要关注的是内部增长率和可持续增长率的计算,这是重要考点,考生要熟练掌握,能够分清这两种增长方式下的资金来源。资本结构决策与管理也是重要考点,在考试时会给出案例资料,让考生选择出最佳资本结构或者根据EBIT-EPS无差别点分析原理判断企业应该选择哪种融资方式。因此,考生需要熟练掌握企业资本结构决策的两种方法。

高级会计师已全面实行机考,考生一定要在考前熟悉机考环境,熟悉机考系统中的各种操作。因为试题均是案例分析题需要考生提高打字速度,所以对于打字速度慢的考生需要在平时练习打字速度。另外机考系统有复制功能,答题过程中引用案例资料时,可以直接复制,节省打字时间。网校也提供了机考模考系统,大家一定要注意提前熟悉。无纸化考试模拟系统,免费体验

预祝大家都能在九月收获属于自己的成功果实!

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