CMA练习：买卖平价关系

读书如饭，善吃饭者长精神，不善吃者生疾病。CMA练习时间到了，这个系列是CMA常见错题解析，看看大家有哪些容易错的题吧！

AA公司购买了QQ公司一股普通股和一仹看跌期权。AA公司还出售了一仹看涨期权。签发这些期权对应就是QQ公司一股普通股，且到期日相同，行权价格也相同。行权价格为40，不股价相同。而且，期权只能在到期日执行。假设Q公司的普通股在到期日的股价为30或$45。由于在到期日股价的差异，投资组合净收益之差等于

A、$10.00

B、$7.50

C、$5.00

D、$0

【正确答案】 D

【答案解析】买卖平价关系基本公式：

购入股票的成本＋看跌期权的成本＝购入看涨期权的成本＋行权价格的现值（零息债券的成本）

关系转换：购入股票＋购入看跌期权＋出售看涨期权＝购入零息债券

AA公司购买了QQ公司一股普通股和一份看跌期权。AA公司还出售了一份看涨期权。行权价格为40，不股价相同。购入股票＋购入看跌期权＋出售看涨期权＝购入零息

债券所以Q公司的普通股在到期日的股价（无论30还是$45），对至终的收益无影响。差异应该为零。

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