2018年CMA考试常见计算方法——插值法

插值法是CMA中常见的一种计算方法，因为其计算方法简便，所以在P2《财务决策》中计算到期收益率YTM与内部报酬率IRR时都会用到，下面我们结合一个例题一起来看一下插值法的运用。

【例】甲公司发行了面值1000元，票面利率8%的五年期债券，共计1000张。发行后一年第一次付息时，总会计师张三发现该债券市场价格为1100元，此时市场通货膨胀率为3%。该债券的持有至到期收益率至接近以下哪个选项？（ ）

A、2%。 

B、5%。 

C、7%。 

D、8%。 

本题采用插值法计算：

1100=80×PVIFA(i，4)+1000×PVIF(i，4)

其中，PVIFA(i，4)表示收益率为i，期限为4年的年金现值系数，PVIF(i，4)表示收益率为i，期限为4年的复利现值系数。这个可通过查表获得。

假设当i=4%，查表获得对应的现值系数，代入计算出结果为A；

再假设i=6%，查表获得对应的现值系数，代入计算出结果为B；

注意：假设收益率时，要保证使A和B一个大于1100，一个小于1100。然后，利用下面的公式求出i：

（1100-A）/(A-B)=(i-4%)/(4%-6%)

本题通过计算可以得出i约等于5%。

以上便是插值法的原理，您掌握了吗？

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