在Working Capital Management中，Liquidity Management是一个重点内容。今天小编就来带大家梳理一下相关的概念和公式。
【考试科目】CFA一级：Corporate Finance
【考频分析】考频：★★
【复习程度】理解掌握本考点。
【高频考点】Liquidity Management
1. Primary Sources of Liquidity 主要流动性来源
一个公司的主要流动性来源是公司账上的现金和短期借款，这种来源到账较快，对公司运营也不会产生大的影响，所以是企业在需要用钱时的首要选项。
2. Secondary Sources of Liquidity 第二流动性来源
第二流动性来源是通过变卖资产、破产清算、重组等方式获得流动性，这种流动性来源成本非常高，对公司运营有重大影响，公司结构也可能会面临变革。同时，动用第二流动性来源也向市场传递了负面的信号，使公司更难获得外部的贷款和投资，经营情况更加恶化。
3. Drags on liquidity 流动性拉低效应
应收现金流有延迟、延误，简单来说就是企业收钱慢，影响自身流动性。导致现金流流入迟缓的原因主要有：
① 该回收的账款被拖欠，未能收回
② 存货过期，变卖困难，资金收不回来
③ 由于企业自身信用状况不好或市场大环境不景气导致的获得贷款的能力变差
4. Pulls on liquidity 流动性退出效应
现金流加速流出，也就是企业花钱太快，导致自身流动性不足。导致现金流加速流出的原因主要有：
① 提前支付应付账款，没有充分利用账期，导致现金加快流出
② 由于企业历史上出现过拖欠账款的现象，所以现在的账期很短
③ 信用额度小，无法从银行获得足量贷款
④ 流动性水平低
5. Liquidity Management公式
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