2017 June Q32 【Solution】（b） NPV
| Year | 1（$000） | 2（$000） | 3（$000） | 4（$000） | 5（$000） |
| Sales Income | 12,069 | 16,791 | 23,947 | 11,936 | |
| Variable cost | （5,491） | （7,139） | （9,720） | （5,616） | |
| Contribution | 6,578 | 9,652 | 14,227 | 6,320 | |
| Fixed cost | （1,100） | 1,121 | （1,155） | （1,200） | |
| Taxable cash flow | 5,478 | 8,531 | 13,072 | 5,120 | |
| Taxation at 28% | （1,534） | （2,389） | （3,660） | （1,434） | |
| TAD tax benefits | _ | 1,400 | 1,050 | 788 | 2,362 |
| After-tax cash flow | 5,478 | 8,397 | 11,733 | 2,248 | 928 |
| Discount at 10% | 0.909 | 0.9826 | 0.751 | 0.683 | 0.621 |
| Present values | 4,980 | 6,936 | 8,812 | 1,535 | 576 |
| （$000） | |||||
| PV of future cash flows | 22,839 | ||||
| Initial investment | （20,000） | ||||
| ENPV | 2,839 |
Comment
The probability that variable cost per unit w14·70 per unit must be investigated, as this may result in a negative NPV.
The expected NPV is positive and so the investment project is likely to be acceptable on financial grounds.
ill be
【提问】
如果在excel里直接用NPV的公式计算，不列示DF10% 1到5年系数的值会不会影响得分。
【答复】会，至好再算NPV之前加一行系数的值
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