2014注评《资产评估》预习：市场法在企业价值评估中的应用

　　知识点：市场法在企业价值评估中的应用

　　（一）基本原理

　　1.企业价值评估的市场法是基于类似资产应该具有类似交易价格的理论推断；

　　2.运用市场法评估企业价值存在两个障碍：

　　①企业的个体差异；

　　②企业交易案例的差异

　　3.市场法中常用的两种具体方法是上市公司比较法和并购案例比较法。

　　（二）运用市场法评估企业价值的基本步骤

　　两种方法的核心问题是确定适当的价值比率，选择价值比率，应该注意以下问题：

　　1.选择的价值比率应当有利于评估对象价值的判断

　　2.用于价值比率计算的参照企业的相关数据应当恰当可靠

　　3.用于价值比率计算的相关数据口径和计算方式应当一致

　　4.被评估企业与参照企业相关数据的计算方式应当一致

　　5.合理将参照企业的价值比率应用于被评估企业

　　（三）参考企业比较法和并购案例比较法的运用

　　1.价值比率的测算思路可以用公式表示如下

　　式中X参数通常选用以下财务变量：

　　（1）利息、折旧和税收前利润，即EBIDT；

　　（2）无负债的净现金流量，即企业自由现金流量；

　　（3）净现金流量，即股权自由现金流量；

　　（4）净利润

　　（5）销售收入。

　　（6）净资产

　　（7）账面价值等

　　2.确定价值比率的关键在于两点：