注册会计师考试《财务成本管理》每日一练：可转换债券的优点

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核可转换债券的优点。可转换债券筹资的优点：

　　（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。

　　（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响也比较温和，从而有利于稳定公司股价。

　　可转换债券筹资的缺点：

　　（1）股价上涨风险。如果转换时的股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。

　　（2）股价低迷风险。如果发行可转换债券后，股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本，股价低迷使其原定目的无法实现。

　　（3）筹资成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。（参见教材第344页）