注评考试《资产评估》每日一练：收益法在企业价值评估中的运用
2013-07-05 08:58来源：正保会计网校
单项选择题
评估某企业，经评估人员分析预测，该企业评估基准日后未来3年的预期净利润分别为200万元、220万元、230万元，从未来第四年至第十年企业净利润将保持在230万元水平上，企业在未来第十年末的资产预计变现价值为300万元，假定企业适用的折现率与资本化率均为10%，该企业的股东全部权益评估值最接近于（ ）万元。
A.1377
B.1493
C.1777
D.1900
【正确答案】B
【答案解析】本题需将收益分3段计算
第一段第1－3年，使用复利现值系数计算
P1＝200×（P/F，10%，1）＋220×（P/F，10%，2）＋230×（P/F，10%，3）
＝200×0.9091＋220×0.8264＋230×0.7513＝536.427（万元）
第二段第4－10年，使用普通年金现值系数计算，然后使用复利现值系数将其折现到第一年年初
P2＝230×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，3）
＝230×4.8684×0.7513＝841.25（万元）
第三段将第十年末的预计变现值300万元，使用复利现值系数将其折现到第一年年初
P3＝300×（P/F，10%，10）
＝300×0.3855＝115.65（万元）
评估值＝P1＋P2＋P3＝536.427＋841.25＋115.65＝1493.327（万元）。
