回收期内容总结

回收期和贴现回收期是咱CMA考试中的常见考点，今天我们一起来学习一下这个知识点。

【知识点介绍】

1.回收期的含义和计算

（1）含义（PP）：指不考虑货币时间价值的情况下，以投资项目营业净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。一般以年为单位。

（2）计算公式：

a.如果每年的经营净现金流量相等：

提示：此公式计算的结果不包括投资期。

b.如果每年的经营净现金流量不相等

提示：此公式计算的结果包括投资期。

（3）回收期的决策原则：

独立方案：如果投资回收期小于基准回收期（公司自行确定或根据行业标准确定）时，可接受该项目；反之则应放弃。

互斥方案：应以回收期至短的方案作为中选方案。

（4）回收期的评价

优点：（1）能够直观地反映原始投资的返本期限；

（2）便于理解，计算也不难；

（3）可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。

缺点：（1）没有考虑资金时间价值因素；

（2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；

（3）不考虑回收期满后继续发生的净现金流量。

2.贴现回收期的含义和计算

（1）含义：使净现金流的累计净现值等于初始项目投资现值所必需的时间期间。试图弥补回收期忽视货币时间价值的缺点。

（2）计算公式：贴现投资回收期＝（累计折现值出现正值的年数－1）＋上年累计现金流量现值的绝对值/当年净现金流量的现值

【知识点考核】

【2016.4】Duoplan公司使用回收期法作为项目资本分析的方法，公司打算在明年年初投资一个项目，初始投资额为＄450,000,公司预计在投资结束接下来的8年内的税前现金流如下所示：

A.7.0214 B.6.0214 C.8.0214 D.5.266

【答案】A

【解析】公司的税后现金流，如下所示：

根据上表可知：公司可在第八年将全部的资金收回，前七年的税后现金流=$446,400,

所以在第七年年末还有$3,600（$450,000-$446,400）的现金流没有收回来，所以回收期＝7＋$3,600/$168,000=7.0214

【2015.11】某家公司分析拓展新市场，初始投资资金为261600。拓展后现金流未来三年每年120000，这家公司的资本成本为8%，则贴现回收期为

A.2年 B.2.2年 C.2.5年 D.2.8年

【答案】C

【解析】每年的贴现现金流为：第一年=120000*PVIF(8%,1)=111000；

第二年=120000*PVIF(8%,2)=102840

第三年=120000*PVIF(8%,3)=95160

贴现回收期=2+（261600-111000-102840）/95160=2.5年