2014年中级经济师考试商业专业精讲：资本成本与资本结构

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　　三、资本成本与资本结构——重点、难点

　　(一)资本成本

　　1.资本成本的内容和表示方法

　　资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括两部分：

　　(1)用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。

　　(2)筹资费用，是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。

　　筹资费用与用资费用不同，筹资时一次性支出，在用资过程中不再发生。

　　资本成本是企业筹资、投资决策的主要依据。

　　当投资项目的投资报酬率高于资本成本时，资金的筹集和使用才有利于提高企业价值。

　　资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。但在财务管理中，一般都是用相对数表示，即表示为用资费用和实际筹得资金(筹集数额扣除筹资费用的差额)的比率。

　　3.加权平均资本成本的计算

　　由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要通过多种方式筹集所需资本。

　　为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本——加权平均资本成本。

　　加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。其计算公式为：

　　(二)资本结构

　　是指企业各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系。

　　通常情况下，企业的资本结构指的是长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。

　　一般来说，在资本结构概念中不包含短期负债。

　　资本结构是企业筹资决策的核心问题。

　　最好的资本结构企业资本的加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。