2014年中级经济师考试商业专业精讲：股权激励

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　　一、股权激励

　　(一)经营者股权激励的含义

　　股权激励就是让经营者持有股票或股票期权，使之成为企业股东，将经营者的个人利益与企业利益联系在一起，以激发经营者通过提升企业长期价值来增加自己的财富，是一种经营者长期激励方式。

　　(二)股权激励的理论依据

　　1.代理理论

　　代理理论指出，代理人对其自身的工作能力和工作努力程度的了解当然要高于雇主，因而就在雇主与代理人之间产生了信息不对称问题。代理人知道这种信息不对称的存在，因此，他们就有可能利用这一点在执行代理职能时不以雇主的利益最大化为目标，甚至做出有损雇主利益的决策。为了防止这一点，雇主就要对代理人的行为进行监控或将代理人的利益和自己的利益结合起来，进而转嫁或消除所谓的“代理人风险”。

　　股票期权可以将管理人员自身利益和公司股东的利益结合起来，从而在一定程度上消除“代理人风险”。

　　2.合作预期理论

　　合作预期理论认为，虽然通过监控能给雇主提供更多有关代理人的信息，但是，雇主和代理人双方通过不断的谈判和合作最终能达成一个合理的协议，就是业绩薪酬合同。

　　代理人和雇主彼此相信对方的诚信，而代理人也愿意和雇主共担由其管理引起的风险。

　　(三)股权激励的优势

　　1.有利于减少代理成本;

　　2.有利于减少经营者的短期化行为，提高企业长期效益(工资、年薪、职务消费都属于短期激励方式)。使经营者获得企业业绩不断增长的长期收益，促使经营者兼顾企业短期和长期目标。促使经营者更注重长期目标，从而有效地减少经营者的短期行为和虚增短期利润的行为。

　　特别注意——缺乏长期激励机制将导致：

　　经营者行为短期化——消减企业研发费用、消减员工培训费用;

　　经营者通过人为手段任意扩大隐性亏损以虚增当年利润，将负担后摊，损害企业长期利益。

　　3.有利于更好地吸收和留住优秀人才，减少人才损失;(最能吸引人才的一种激励方式)

　　4.有利于减少企业的运营成本;在吸引优秀人才加盟的同时，也将大大缓解公可运营资金的压力，降低企业运营成本。

　　5.有利于鼓励经营者负担必要的风险。也有利于经营者提高经营决策水平，提高抵制腐败行为的自觉性。