2014证券从业《证券投资基金》：以基本分析为基础的投资策略

　　2014年证券从业资格证考试备考已经开始，为了帮助参加2014年证券从业资格证考试的学员巩固知识，提高备考效果，中华会计网校为大家整理了证券从业资格证考试《证券投资基金》知识点，希望对广大考生有所帮助！

　　以基本分析为基础的投资策略

　　基本分析是在否定半强势有效市场的前提下，以公司基本面状况为基础进行的分析。

　　（一）低市盈率（P/E比率）

　　选择“双低”股票作为自己的目标投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略。

　　所谓“双低”，就是低市盈率、低市净率（P/B）。市净率是股票价格与每股净利润的比值，市净率则是股票价格与每股净资产的比值。选择市盈率和市净率较低股票的理论基础在于，这两类股票的股价有较高的实际收益的支持。因此，低市盈率指标受到普遍欢迎正是股市过热之后，投资理念向价值回归的一种表现。

　　（二）股利贴现模型（DDM）

　　股利贴现模型就是将未来各期支付的股利通过选取一定的贴现率折合为现值的方法，考察即期资产价格与预期未来现金流量折现后的现值之间的差异，即净现值（NPV），据此判断股票是否被错误定价。

　　如果净现值大于0，即股票价值被低估，应买入；如果净现值小于0，即股票价格被高估，应卖出。按照对未来股利支付的不同假定，DDM可演化为固定增长模型、三阶段DDM 或随机DDM等具体表现形式。