2013证券从业《证券市场基础知识》知识点：金融互换交易

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第五章 金融衍生工具

知识点十一：金融互换交易

1.定义：金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。

2.种类：货币互换、利率互换、股权互换、信用互换

3.从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。

4.互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构（比如利率或汇率结构），从而规避相应的风险。

5.信用违约互换（CDS）

信用违约互换（CDS）交易的危险来自三个方面：

第一，具有较高的杠杆性。

第二，由于信用保护的买方不并需要真正持有作为参考的信用工具，因此，特定信用工具可能同时在多起交易中被当作CDS的参考，有可能极大地放大风险敞口总额，在发生危机时，市场往往恐慌性地高估涉险金额。

第三，由于场外市场缺乏充分的信息披露和监管，危机期间，每起信用事件的发生都会引起市场参与者的相互猜疑，担心自己的交易对手因此倒下从而使自己的敞口头寸失去着落。