2017年证券《证券市场法律法规》答疑精华：LOF与ETF

普通来源：正保会计网校 2017-02-15

2017年证券从业资格考试备考已经拉开帷幕，为帮助考生们高效备考，正保会计网校特从答疑板中精选学员普遍出现的问题，为大家找到解决的方法，以下是学员关于第一章“基金法”提出的相关问题及解答，希望对大家有帮助！

知识点：封闭式基金与开放式基金区别

1.期限不同

封闭式基金一般有一个固定的存续期；而开放式基金一般是无期限的。

2.份额限制不同

封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减；开放式基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。

3.交易场所不同

封闭式基金份额固定，在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

4.价格形成方式不同

封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。当需求旺盛时，封闭式基金二级市场的交易价格会超过基金份额净值出现溢价交易现象；反之，当需求低迷时，交易价格会低于基金份额净值出现折价交易现象。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。

证券从业资格考试：LOF与ETF区别

　　详细问题描述：

老师您好，LOF与ETF区别是什么？

答疑老师回复：

您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：

LOF是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所进行基金份额买卖，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种开放式基金。

ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。

LOF 与ETF 的区别

（1）申购、赎回的标的不同。LOF 是基金份额与现金的交易。ETF 是基金份额与“一篮子”股票的交易。

（2）申购、赎回的限制不同：ETF 要求的数额较大；LOF 在申购、赎回上没有特别要求。

（3）基金投资策略不同：ETF 通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF 既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。

（4）在二级市场的净值报价上，ETF 每15 秒提供一个基金净值报价；而LOF 通常一天只提供一个基金净值报价。

（5）套利机制不同：ETF 可实时套利；而LOF 在套利上没有ETF 方便，需要承担较大的套利风险。

祝您学习愉快！

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