历年期货从业《基础知识》试题详解：短期国债

1、银行存款5 年期的年利率为6%，按复利计算，则1000 元面值的存款到期本利和为（ ）。

A、1000

B、1238

C、1338

D、1438

答案：C

解析：如题，根据单利公式，Sn=P*（1+i）n，则存款到期本利和=1000*（1+6%）5=1338元。

2、某短期国债离到期日还有3 个月，到期可获金额10000 元，甲投资者出价9750 元将其买下，2个月后乙投资者以9850 买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的收益率是（ ）。

A、10.256%

B、6.156%

C、10.376%

D、18.274%

答案：D

解析：如题，乙投资者的收益率=（10000/9850）-1=1.5228%，换算成年收益率=1.5228%/（1/12）=18.274%，显然，收益率大小与买进债券的价格高低成反比。

3、假设4 月1 日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15 点，年指数股息率为1%，则（ ）。

A、若不考虑交易成本，6 月30 日的期货理论价格为1515 点

B、若考虑交易成本，6 月30 日的期货价格在1530 以上才存在正向套利机会

C、若考虑交易成本，6 月30 日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

D、若考虑交易成本，6 月30 日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

答案：ABD

解析：期货价格=现货价格+期间成本（主要是资金成本）-期间收益

不考虑交易成本，6 月30 日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515；

当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530，1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530 时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500.