[中国证券报]低硫燃料油期货助力企业管理风险

[中国证券报]低硫燃料油期货助力企业管理风险

日前，证监会批准上海国际能源交易中心(简称“上期能源”)开展低硫燃料油期货交易，同时确定低硫燃料油期货为境内特定品种，引入境外交易者参与交易。低硫燃料油期货合约正式挂牌交易时间为6月22日。银河期货上海机构部6月4日接受记者采访时表示，低硫燃料油期货上市将有助于为环保能源保驾护航，助力形成定价中心，同时也有助于完善金融产业链条，助力企业管理风险。

根据国际海事组织(IMO)2016年通过的决议，从2020年1月1日起，全球船舶所使用的燃油中，硫含量不得超过0.5%(此前为3.5%)。IMO新规生效后，低硫燃料油和柴油取代高硫燃料油的大部分市场份额。市场预期2020年低硫燃料油需求量将超过1亿吨。

按照商务部下达的2020年第一批低硫船用燃料油出口配额（首批配额安排为：中石化429万吨，中石油295万吨，中海油90万吨，中化90万吨，浙石化100万吨，共计1000万吨配额）推算，我国至少有1800万吨燃料油产能。我国也因此成为全球燃料油最重要的生产和使用国之一。

银河期货认为，2019年以来，世界经济形势纷繁复杂，叠加突发的疫情，给世界经济及原油市场带来巨大的不确定性。企业虽然具备很强的生产能力和庞大的消费需求，而如果没有对冲市场来保护，会给企业经营带来巨大风险。因此，上期能源低硫燃料油期货的推出利好相关实体企业，也将为实体企业转移风险、管理风险“增添利器”。

此外，虽然从2020年开始低硫燃料油已广泛使用，但全球并未形成低硫燃料油定价中心，市场低硫燃料油的定价仍参考新加坡普氏高硫燃料油定价。随着低硫燃料油使用量越来越大，市场需要形成低硫燃料油自己的定价中心。世界主要的航运港口主要集中在欧美、新加坡、韩国、中国，我国的舟山充分利用自贸试验区油品储运优势和石化资源聚集优势，逐步形成东北亚地区低硫船用燃料油集散中心。2019年保税船用燃料油加注量达410.27万吨，增幅达14.2%。舟山独特的区位优势为东北亚保税船用燃料油加注中心建设创造了先决条件。上期能源低硫燃料油期货的推出，与舟山低硫燃料油的现货价格相辅相成，产融结合助力形成定价中心。

银河期货还认为，低硫燃料油期货推出后，将于已上市的原油、低硫燃料油、燃料油（高硫）、石油沥青等期货形成能化产品系列，也会更加贴合实体产业链的运作，为产业链产、供、销不同环节提供更多的对冲产品来管理风险，也为其他投资者提供了更多的交易品种与机会。银河期货上海机构部对产业客户的调研结果也说明产业链对于低硫燃料油期货的重视。

同时，低硫燃料油也是国际化品种，全面引入境外交易者参与也会给市场带来一些新的交易理念与模式。

2020年06月05日

中国证券报