(一)经济周期
经济周期一般由复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段构成。在经济周期性波动的不同阶段,大宗商品的供求和价格都具有不同的特征,进而影响期货价格。
在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。
复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平,随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。
繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。
衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。
萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。
(二)经济政策
1.货币政策
(1)核心是对货币供应量的管理。
(2)为了刺激经济增长、增加就业,中央银行实行宽松的货币政策,降低利率,增加流通中的货币量,一般商品物价水平随之上升。
为了抑制通货膨胀,中央银行实行紧缩的货币政策,提高利率,减少流通中的货币量,一般物价水平随之下降。
(3)利率。利率的高低不仅影响一般商品价格水平,而且直接影响资产的价格。资产价格取决于资产的未来收益与利率之比。理论上,利率上升,资产价格降低;利率下降,资产价格提高。
(4)汇率:汇率对于国际贸易和国际投资有着直接影响。
当本币升值时,本币的国际购买力增强,有利于对外投资。同时,以外币表示的本国商品的价格上升,以本币表示的外国商品的价格下降,这将有利于进口而不利于出口。
当本币贬值时,外币的国际购买力增强,有利于吸引外商直接投资。同时,以外币表示的本国商品的价格下降,以本币表示的外国商品的价格上升,这将有利于出口而不利于进口。
特别是世界主要货币汇率的变化,对期货市场有着显著的影响。
例:美元贬值、美元升值。
2.财政政策
财政政策的重要手段是增加或减少税收,直接影响生产供给和市场需求状况。
3.产业政策
产业政策往往有特定的产业指向,即扶持或抑制哪些产业发展。
(三)经济数据
投资者需要从宏观经济数据和相关经济指标的分析入手,包括GDP、CPI、就业数据、PMI等相关数据,寻找宏观经济、大宗商品价格和其他相关因素的内在规律,分析和预测期货价格。
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